Долар
Долар, відігравши наш сценарій з відкатом у район 95, з початку тижня відіграє понесені втрати і повертається у тренд, що росте. Фінансовий ринок продовжує закладати все більш агресивне посилення грошової політики ФРС, заговорили вже про підйом ставки відразу на 0.5% після закінчення програми викупу активів, або про підйом ставки ще до закінчення викупу. І те, й інше є малоймовірним, але страх ринку перед майбутніми діями ФРС може відправити індекс долара на нові локальні максимуми у середньостроковій перспективі.
Це, до речі, відповідатиме сезонному патерну – долар має звичай зміцнюватися на початку року. Таким чином, ми не очікуємо на повернення індексу долара назад до району опору 96.5, і не виключаємо рух вище. Технічна картина, що склалася до середини тижня, дає підстави вважати корекцію долара закінченою, та наступний технічний рівень, до якого може піднятися індекс долара на страхах посилення грошової політики ФРС – 98.15. Це відповідає падінню пари EUR/USD трохи нижче 1.10. До кінця тижня, швидше за все, буде отримано технічні підтвердження реалізації такого сценарію.
Зрештою ринки будуть розчаровані ФРС, точніше – її готовністю форсувати прискорене посилення грошової політики, і після поточної хвилі зростання долара настане глибша корекція, проте це, мабуть, не перспектива найближчих тижнів.
Драгметали
Золото стійко переносить поновлення зміцнення долара, виправдовуючи наші припущення про фундаментальну силу ринку. Золото впевнено тримається вище $1800 за унцію та вище 200-денної середньої, зберігаючи потенціал зростання. Дуже цікава на тлі зростання долара поведінка срібла, яка стала поводитися сильніше за золото, і, нарешті, зуміло пройти вище $23.4 за унцію.
Вважаємо, закріплення вище за цей рівень відкриє дорогу дуже сильному середньостроковому зростанню, яке передасться і платині. Така поведінка ринку дорогоцінних металів може вказувати на те, що навіть закладаючи на ринок все більш агресивне посилення грошової політики ФРС, інвестори не вірять у те, що ФРС зможе приборкати інфляцію.
Нафта
Нафта продовжує агресивне зростання, не зважаючи на посилення фінансових умов та на сильний долар. Brent у середині тижня переписала максимуми 2018 року. Найближчий психологічний опір – $90 за барель. Вважаємо, зростання візьме там паузу, однак баланс попиту та пропозиції, всупереч очікуванням минулого року, складається на користь подальшого зростання нафтових цін.
Також їх підтримує зростання геополітичної напруги як навколо Росії, і на Близькому Сході. Цілі в районі $100 за барель Brent вже не виглядають чимось неймовірним, причому досягнуті вони можуть бути швидше, ніж очікують на Уолл-Стріт - вже наступної весни.