Доллар
Доллар, отыграв наш сценарий с откатом в район 95, с начала недели отыгрывает понесенные потери и возвращается в растущий тренд. Финансовый рынок продолжает закладывать все более агрессивное ужесточение денежной политики ФРС, заговорили уже о подъеме ставки сразу на 0.5% после окончания программы выкупа активов, или о подъеме ставки еще до окончания выкупа. И то, и другое представляется маловероятным, но страх рынка перед будущими действиями ФРС может отправить индекс доллара на новые локальные максимумы в среднесрочной перспективе. Это, кстати, будет соответствовать сезонному паттерну – доллар имеет обыкновение укрепляться в начале года. Таким образом, мы не ожидаем возврат индекса доллара обратно в район сопротивления 96.5, и не исключаем движение выше. Техническая картина, сложившаяся к середине недели, дает основания считать коррекцию доллара законченной, и следующий технический уровень, до которого может подняться индекс доллара на страхах ужесточения денежной политики ФРС – 98.15. Это соответствует падению пары EUR/USD чуть ниже 1.10. К концу недели, скорее всего, будут получены технические подтверждения реализации такого сценария.
В конечном итоге рынки будут разочарованы ФРС, точнее – ее готовностью форсировать ускоренное ужесточение денежной политики, и после текущей волны роста доллара наступит более глубокая коррекция, однако это, по всей видимости, не перспектива ближайших недель.
Драгметаллы
Золото стойко переносит возобновление укрепления доллара, оправдывая наши предположения о фундаментальной силе рынка. Золото уверенно держится выше $1800 за унцию и выше 200-дневной средней, сохраняя потенциал роста. Очень любопытно на фоне роста доллара поведение серебра, которое стало вести себя сильнее золота, и, наконец-то, сумело пройти выше $23.4 за унцию. Полагаем, закрепление выше этого уровня откроет дорогу очень сильному среднесрочному росту, который передастся и платине. Такое поведение рынка драгметаллов может указывать на то, что даже закладывая в рынок все более агрессивное ужесточение денежной политики ФРС, инвесторы не верят в то, что ФРС сумеет обуздать инфляцию.
Нефть
Нефть продолжает агрессивный рост, не обращая внимание на ужесточение финансовых условий и на сильный доллар. Brent в середине недели переписала максимумы 2018-го года. Ближайшее психологическое сопротивление – $90 за баррель. Полагаем, рост возьмет там паузу, однако баланс спроса и предложения, вопреки ожиданиям кона прошлого года, складывается в пользу дальнейшего роста нефтяных цен. Также их поддерживает рост геополитической напряженности как вокруг России, так и на Ближнем Востоке. Цели в районе $100 за баррель Brent уже не выглядят чем-то невероятным, причем достигнуты они могут быть быстрее, чем ожидают на Уолл-Стрит – уже будущей весной.