Долар
Сьогодні, в середу відбудеться ключове засідання ФРС цього року. Очікується, що буде оголошений план виходу з програм екстреного стимулювання американської економіки, а, фактично, американського фондового ринку. Початок згортання стимулів, як і горизонти, вже закладені в ринок. Виступи чиновників ФРС і її глави Джерома Пауелла переконали інвесторів у тому, що згортання почнеться негайно, і закінчиться до середини наступного року. Важко очікувати відступу від цієї лінії. Малоймовірно, що зазвичай обережний Пауелл раптово посилить підхід і зрушить горизонт згортання на більш ранні терміни, малоймовірно також і те, що позиція буде пом'якшена, тому що фондові ринки зараз, схоже, бояться інфляції більше, ніж «тейперінга». Періоди високої інфляції традиційно не найкращі для доходностей на ринку акцій.
Долар напередодні так і не зміг розвинути корекцію, спроба зростання EUR / USD натрапила на масштабний розпродаж від рівня 1.1690, куди пара піднялася на очікуваннях прояснення позиції ЄЦБ з приводу інфляції в єврозоні і згортання стимулів ЄЦБ. ЄЦБ також оголосив про те, що стимули почнуть згортатися - з весни наступного року. Однак тон заяви ЄЦБ, в кінцевому підсумку, розчарував інвесторів, і європейська валюта впала. Падіння євро і британського фунта допомогло нове загострення двосторонніх відносин: європейці знову звинувачують Британію в невиконанні умов Brexit.
З одного боку, оскільки весь тренд зміцнення долара, що йде з початку літа, йде на інфляційних страхах, зростанні доларової прибутковості і очікуваннях початку згортання стимулів, тобто, фактично, під сьогоднішнє засідання ФРС, можна було б очікувати після самого засідання фіксації прибутку по Лонг в доларі на факті початку «тейперінга». З іншого боку, багаторічна статистика вказує на те, що долар після засідань ФРС має тенденцію до зміцнення, яка на цей раз може бути підживити ще й політичними факторами, що давлять на євро і фунт. Дивлячись на динаміку індексу долара в останні дні, ми схильні відмовитися від короткострокових ведмежих очікувань. За підсумками засідання ФРС, якщо воно не піднесе «голубиних» сюрпризів, варто очікувати швидше зміцнення долара і спроби штурму позначки 1.15 по EUR / USD. Індекс долара спробує знову пробити вгору 94.5. Середньостроковий погляд на долар поки що не змінюємо, і очікуємо його ослаблення в міру того, як фокус уваги ринку щодо зміщуватися з політики ФРС, яка буде прояснена сьогодні, на очікування змін політики ЄЦБ в частині згортання монетарних стимулів в єврозоні.
Дорогоцінні метали
Золото підходить до засідання ФРС так і не зумівши закріпитися вище 200-денної ковзної середньої. Рівень $ 1800. виявився поки що не по зубах золотим бикам. Вірогідне зростання індексу долара після засідання, якщо трапиться, чинитиме тиск на золото і весь ринок дорогоцінних металів. Симптоматично, в цьому контексті, що срібло впало авансом ще у вівторок, пробивши середньостроковий висхідний тренд, і це - ведмежий сигнал для всього ринку. Останнім часом срібло і платина випереджали золото, і це давало надії на розвиток бичачого тренда. Але технічна картина в дорогоцінних металах погіршилася, і на горизонті пари тижнів можливі технічні розпродажі і корекція. Золото може відкотити в діапазон $ 1700 - 1750, срібло - до підтримки $ 22.5 - 22.7.
Нафта
Ключовою подією для ринку нафти на цьому тижні буде не засідання ФРС, а засідання ОПЕК +, яке пройде завтра, в четвер. Споживачі надають на картель тиск, просячи збільшити видобуток понад, ніж це передбачено графіком. Ми не очікуємо, що картель піде їм назустріч на цьому засіданні, але очікуємо пом'якшуючих заяв в тому ключі, що якщо і далі буде спостерігатися скорочення запасів, картель може розглянути збільшення видобутку понад існуючого графіка. Відповідно, якщо засідання ФРС спровокує подальше зростання долара, це не сильно просадив нафту, і мета $ 90 за барель, яку багато на Уолл-Стріт ставлять на кінець року, продовжить притягувати спекулянтів. Технічна картина ринку поки що залишається бичачої, ознак розвороту тренда немає, але є ознаки, що в середньостроковій перспективі він, всен-таки, видихається. На наш погляд, на найближчі пару тижнів нафта піде в консолідацію, збираючись з силами для пробою максимуму 2018 го по Brent вище $ 86, і походу на $ 90 за барель.