Перевод публикации Института Мизеса.
Те, кто критикует государственные бумажные деньги, утверждают, что золото – это «лучшая форма денег», или единственный предмет, достойный быть физическими деньгами. Во многих случаях, когда упоминается золото, имеется в виду именно данный драгметалл, а не серебро, платина или какой-либо другой драгметалл.
Например, обратимся к статье Натана Льюиса, опубликованной на сайте «Forbes» (2020 год) под названием «Золото всегда было лучшей формой денег». Льюис утверждает, что золото, а не серебро, является лучшей формой денег, и что создание на его основе соответствующего валютного стандарта в XIX-м веке было в целом неизбежным событием, поскольку основывалось на предполагаемом сущностном превосходстве золота в качестве денег. Автор далее пишет: «В конце XIX-го века нужно было осуществить окончательный выбор между золотом и серебром. Люди выбрали золото, а серебро, которое находилось в стабильном соотношении с желтым металлом на протяжении тысяч лет, но утратило свой статус в качестве денег и стало неустойчивым».
Льюис считает переход к золоту естественным событием, как если бы людям пришлось выбрать между автомобилями и ездой на спинах ослов. Выбор золота вместо серебра – это прогресс в той же степени, как избавление от повозки и лошади!
Льюис настаивает на том, что «нужно было осуществить окончательный выбор» между золотом и серебром, и что «люди» выбрали золото.
В такой объяснении многое остается непонятным, если не сказать больше. Почему именно это решение было принято? Разве оба металла не могли функционировать в качестве денег? Более того, кто принимал это решение? Льюис говорит, что решение приняли «люди». Какие люди?
Как мы увидим ниже, утверждение о неизбежности превращения золота в господствующую форму металлических денег в XIX-м веке является необоснованным. Превосходство золота никогда не было неизбежным, неумолимым или основанном на каком-то естественном законе денег. Скорее, увеличение популярности золота стало результатом ряда исторических событий, характерных для определенного времени и места. К ним относятся геополитические проблемы, повышение объема мирового предложения золота, политическая заинтересованность в увеличении объемов внешней торговли и фиксированное обменное соотношение между золотом и серебром. Другими словами, рынок не является важнейшим фактором, обусловившим первенство золота.
Если бы не государственное вмешательство, направленное на контроль над золотом и создание «золотого стандарта», то мы, возможно, до сих пор жили в мире подлинной конкуренции валют – мире с конкуренцией между золотом, серебром и всеми остальными активами, которые интересны участникам рынка в качестве универсальных средств обмена.
Долгая история серебряных денег
История металлических денег во многом является историей серебряных монет.
Серебряные монеты были в обращении с самого начала истории цивилизации и вплоть до XIX-го века. Золотые монеты использовались в качестве средств сбережения и денег, но серебряные монеты были в ходу для повседневных сделок благодаря своей большей доступности. (Медные монеты также использовались для самых мелких торговых операций).
Власти придавали серебру стратегическое значение, а в конце XIII века корона и парламент Англии запретили экспорт серебра (включая иностранные серебряные монеты). Это был удобный способ не допустить возвращения иностранных серебряных монет, которые находились в обращении во Франции, обратно на их родину.
Примечательно также, что богатая Венецианская республика в XII-м веке получила один из первых в мире государственных займов, обеспеченных налоговыми поступлениями, но в форме «серебряных денариев».
В XVI веке Антверпен превратился в финансовый центр, который способствовал функционированию рынков, где обменивались немецкая медь и серебро на специи, привезенные португальскими исследователями привезли из Индии.
Тем временем торговля с Востоком продолжалась посредством серебра, поскольку китайцы и японцы долгое время предпочитали получать серебро в обмен на свои товары.
Использование серебра обеспечивалось ростом его количества и растущей потребностью. Серебряные рудники появлялись в центральной Европе благодаря деятельности семьи Фуггеров из Аугсбурга в начале XVI века. Однако больше всего в этом отношении значил импорт драгметалла из Перу и Мексики в 1550-1560 гг. Новое месторождение серебра было обнаружено в 1545 году в Потоси (на территории современной Боливии, и тогдашнего Перу). Потом последовали открытия месторождений в Мексике, когда, как отмечает Луи Амадео Эрнандес, «1548 году возник новый источник серебра из Америки благодаря открытию месторождений в Сакатекасе, Мексика. Это новое серебро оказало серьезное воздействие на мировую экономику с XVII века».
В XVI-м веке европейские купцы и банкиры стали участниками оживленного рынка обмена валют, в которой прибыль можно было получить на основании арбитража – разной степени спроса на золото и серебро. Фактическое господство серебра сохранялось на протяжении тысячелетий, и, как заключает Эрнандес, изобилие серебра – и, следовательно, относительно низкая его цена – сделали его средством повседневного обмена: «До начала XIX-го века на мировом рынке использовались три металла, но господствующим был серебряный стандарт. Быстрое увеличение мирового предложения серебра, а также снижение его цены относительно золота и меди, сделали серебряный стандарт главным валютным стандартом в мировой рыночной экономике».
Великобритания учредила золотой стандарт
Что же положило конец господству серебра?
Важным первым шагом в этом направлении были попытки создать национальные валюты, определяемые количеством золотом и серебром. Мюррей Ротбард объясняет причины этого феномена так: «Свободный рынок установил в прошлом «параллельные стандарты» золота и серебра, причем цена каждого из них свободно колебалась по отношению к другому в соответствии предложением и спросом на рынке. Однако власти посчитали, что они окажут рынку услугу, вмешавшись в его функционирование с целью «упрощения» всей ситуации. По их мнению, все стало бы намного проще, если бы у золота и серебра было определенное соотношение, например, 20 унций серебра к 1 унции золота! Затем обе формы денег могли бы обращаться по фиксированному соотношению и, что гораздо важнее, власти могли бы, наконец, избавиться от тягот, связанных с использованием денег по весу, а не по установленному соотношению. Давайте выдумаем валюту, например, по имени «рур», которую руританцы определяли по соотношению – 1/20 унции золота. Для властей будет важно, чтобы люди воспринимали «рур» как абстрактную единицу, лишь в общих чертах связанную с золотом. Что может быть лучше для достижения этой цели, чем фиксация соотношения золото-серебро? В таком случае «рур» становится не только 1/20 унции золота, но также 1 унцией серебра. Исконное значение слова «рур» - названия веса золота – теперь теряется, и люди начинают думать о «руре», как о чем-то осязаемом, самостоятельном, чем-то установленным властями для блага и улучшения состояния экономики, равном определенному весу золота и серебра».
Именно в таких условиях фиксированного обменного соотношения между золотом и серебром был сделан важный второй шаг к золотому стандарту. Речь идет о случайном введении золотого стандарта в Великобритании на протяжении XVIII века. По словам Дэвида Гласнера, британские власти «зафиксировали в законе стоимость золотой гинеи на уровне 21,5 серебряных шиллингов. При таком курсе, благодаря фиксированному соотношению золота и серебра, желтый металл был переоценен, поэтому он стал поступать в Англию из-за границы. Даже после того, как сэр Исаак Ньютон, управляющий Монетным двором, провел в 1717 году новую денежную реформу, в результате которой стоимость золотой гинеи снизилась до 21 серебряного шиллинга, предполагаемое соотношение серебра и золота на монетном дворе составляло 15,21 к 1, что все равно указывало на переоцененность желтого металла. Реформа Ньютона фактически установила золотой стандарт в Британии, хотя цель такая не ставилась».
Тем временем, находки новых месторождений золота в Африке позволили британским властям накопить много золота. Учитывая, что большая часть мира пользовалась серебряным стандартом, торговые партнеры Британии в северной Европе были рады обменять свое золото на британское серебро, которое продолжало поступать на континент. Британские власти прекратили чеканить серебряные монеты в 1798 году, и перешли на юридически закрепленный золотой стандарт в 1816 году. Более того, после почти столетнего существования фактического золотого стандарта в Соединенном королевстве, в пользу продолжения этого стандарта говорила привычка, хотя экономические условия уже изменились.
Были и другие факторы, которые сделали необходимым продолжение монометаллического золотого стандарта. Дело в том, что принятие золотого стандарта облегчило британским властям решение проблемы нехватки денег в стране. Нехватка монет долгое время была проблемой для большей части Европы, особенно в условиях, когда индустриализация привела к тому, что наемный труд оплачивался наличными деньгами. После перехода на золотой стандарт, британским властям стало легче использовать серебряные монеты в качестве медалей, поскольку их стоимость в серебре была меньше номинала. В Англии такие «удешевленные» серебряные монеты не вытесняли золото из обращения (в соответствии с законом Грешема), потому что серебро не считалось более деньгами.
Эти меры оказались популярными. В то же время предпринимались некоторые попытки перейти либо к биметаллизму, либо к серебряному стандарту, но никто уже не обращал внимания на такие предложения. Даже страх перед девальвацией золота на рынке из-за открытия новых месторождений в Калифорнии (1849 г.) и Австралии (1851 г.), – по причине возросшего предложения золота, – не привел к изменению отношения британских властей к желтому металлу.
Британское государство было твердо намерено держаться золотого стандарта, даже если казалось, что золото может уступить свои позиции по сравнению с серебром с точки зрения рыночной цены. Однако власти многих других стран сделали все возможное, чтобы сохранить свои запасы серебра. Например, правительства Бельгии и Швейцарии ввели в обращение серебряный франк, а золото было демонетизировано в Неаполе, Нидерландах, Испании и Индии. Это было сделано для предотвращения оттока серебра, что могло произойти в результате чеканки золота, ставшего более доступным.
Почему на континенте был утвержден золотой стандарт?
В середине XIX-го века золотой стандарт в Европе, по словам историка Теда Уилсона, был «немодным». Ситуация начала существенно изменяться к 1860 гг., а в 1870-е гг. западная Европа заключила золото в свои объятия.
Британия стала мировой сверхдержавой и главным торговым партнером многих стран. Правительства и крупные торговцы часто отдавали предпочтение валютной системе, которая облегчала торговлю с крупнейшими торговыми партнерами их страны. Увеличение объема торговли с Великобританией спровоцировало переход к золотому стандарту в северной Европе. В Германии, например, экономические связи с Лондоном побудили многих заинтересованных капиталистов, например, в финансовом и судоходном секторах, лоббировать переход к золотому стандарту. Похожая история наблюдалась и в других странах. Во Франции, например, где серебро долгое время считалось основной формой денег в глазах центрального банка и сельского населения в провинциях, желтый металл стал приобретать популярность, особенно в регионах, в которых торговые связи с Великобританией были наиболее сильными.
Тем не менее, было много европейцев, которых устраивал биметаллизм, поэтому особой необходимости в переходе к золоту они не видели. Ситуация варьировалась по регионам и отраслям экономики. Как во Франции, так и в других странах, сельские жители и владельцы малого бизнеса полагали, что переход к золоту не в их интересах. Выбор золотого стандарта превратился в вопрос победы в политических дебатах, а исход этих дебатов оставался под сомнением в течение многих лет. Когда произошел переход к золоту, то реакция не была единодушной.
Однако влиятельные деятели все-таки высказывались в пользу золота. Правительства западных стран утвердили в 1867 году на Международной валютной конференции в Париже золотую монету номиналом 25 франков в качестве основы для будущего глобального золотого стандарта.
Однако утвердить это было легко, но воплотить в реальность оказалось сложнее. Франция и Германия по-прежнему в значительной степени зависели от серебра исходя ввиду их биметаллических систем, поэтому они не могли быстро отказаться от серебра в пользу золота. Серебро нужно было конвертировать в золото в соотношении примерно 15,5 к 1, а для этого нужно много золота. Французские власти обладали достаточным количеством золота для этого перехода, а в Германии зависимость от серебра была сильнее. Было неясно, где немецкие власти и банковская система должны взять достаточно золота для демонетизации серебра.
По словам Марка Фландро, ситуация круто изменилась после завершения франко-прусской войны. Согласно Франкфуртскому договору Франция после поражения в войне должна была выплатить Германии 5 млрд франков. Этот платеж производился «международными векселями, большинство из которых могли конвертироваться в золото». Это быстро изменило статус готовности перехода Германии к золотому стандарту. Благодаря драгметаллу из Франции, страна объявила о переходе к золотому стандарту в 1871 году.
Тогда же необходимость участия в международной торговле вынудили Францию с биметаллическим стандарто, а также многие небольшие страны, использовать такую форму денег, которая бы облегчила торговлю с Британией, Германией и растущим блоком стран с золотым стандартом. К 1873 году Франция, Бельгия, Италия и Швейцария де-факто приняли золотой стандарт, который в последующие годы был утвержден законодательно.
Проблема с биметаллизмом
Власти создали фиксированный обменный курс между золотом и серебром, что стало ключевым политическим фактором. При первом введении этого соотношения, власти, как правило, придерживались рыночного соотношения, которое, как правило, колебалось в районе 15,5 к 1. Однако во второй половине XIX века это соотношение все в меньшей степени отражало рыночный спрос и рыночные цены. Это стало предпосылкой для последующего отказа от золота и серебра в качестве денег.
Ротбард объясняет это тем, что фиксированное соотношение помогло властям определить золото и серебро в национальных валютах, но при этом другая цель не была достигнута, а именно – упрощение национальной валюты. Снова был актуализирован закон Грешема. Власти, как правило, устанавливали изначально биметаллическое соотношение (например, 20 к 1) в соответствии с текущим курсом на свободном рынке. Однако рыночное соотношение, как и все рыночные цены, меняются со временем, так же как и меняются условия предложения и спроса. В связи с этими изменениями, фиксированное биметаллическое соотношение стало никуда не годным.
В Европе и Америке наблюдались колебания серебра и золота на протяжении XIX-го века в связи с изменениями в предложении. Эта проблема, вызванная фиксированным соотношением, привела к тому, что Ротбард назвал «катастрофическими последствиями изменения стоимости металлических валют». Неудивительно, что многие люди обращались к властям, требуя решения этой проблемы.
Далее Ротбард пишет: «Биметаллизм создал невероятно сложную ситуацию, с которой правительство могло справиться либо посредством установления полной валютной свободы (параллельные стандарты) либо посредством выбора одного из двух металлов в качестве денег (золотой или серебряный стандарт). Полная денежная свобода считалась абсурдной идеей, поэтому был установлен золотой стандарт».
Таким образом, в 1870-х гг. власти европейских стран решили, что золото будет денежным металлом. Это оказалось неизбежным, когда в следующий раз были замечены колебания биметаллического соотношения, а именно в 1880-е гг.; серебро стало переоцененным, что могло вытолкнуть золото из обращения при фиксированном обменном соотношении. Однако произошло нечто другое. В 1880-х гг. сильно вырос объем предложения серебра благодаря открытию новых месторождений в Северной Америке, а западные страны, в которых сохранялся биметаллический стандарт, отказались от установленного соотношения. Вместо этого начался процесс постепенного запрета серебра. Когда стало ясно, что серебро лишится статуса денег, спрос на него еще сильнее упал, что вызвало скачок спроса на золото. В этот момент серебро практически перестало функционировать в качестве денег на Западе.
Триумф золота был обусловлен политико-экономическими отношениями, а не внутренними свойствами драгметалла
С исчезновением серебра с денежной сцены, сторонники золота сразу же начали отзываться о сером металле как о менее достойной альтернативе, а золотой стандарт стали считать признаком прогресса. В действительности же монометаллический золотой стандарт был результатом исторических обстоятельств, лоббирования со стороны определенных групп населения и политики крупных держав. Дело было не в том, что золото априори связано с «прогрессом» и «цивилизацией».
Если «люди» выбрали золото в качестве единственного металлического стандарта, то это объясняется тем, что власти создали проблему с фиксированным обменным соотношением. Более того, принятие золотого или серебряного стандарта в тех или иных странах привело к сетевым эффектам в международной торговле, которые вынудили властей других стран принять аналогичный «стандарт», как у их торговых партнеров.
Таким образом, в этом процессе нет никакой естественной закономерности или действия закона рынка, который делает золото «лучшей» формой денег на свободном рынке. Вместо этого мы повсюду видим следы государственного вмешательства. Действия властей приближали мир к системе, где мог быть установлен государственный контроль над деньгами. Если власти смогли демонетизировать серебро, то ведь и с золотом у них может получиться. Именно так и произошло. Не случайно, что после эры навязанного властями монометаллического золотого стандарта наступила эпоха Бреттон-Вудского золотого стандарта, а затем – господство фиатных валют.